新时达(002527) 老牌工业自动化企业，深耕职业30年。公司创建于1995年，以算法和软件为中心，根据对操控技能的了解和把握，构成了电梯操控产品及体系事务、机器人产品及体系事务、操控与驱动产品及体系事务等三大事务板块，是国内工业自动化范畴产品品种类型完全、商场位置杰出的抢先企业。2024年，公司完结运营收入33.57亿元，同比下降0.89%，分事务看：1）电梯操控产品及体系事务完结收入6.57亿元，同比增加2.07%；2）机器人产品及体系事务完结收入8.02亿元，同比下降15.33%；3）操控与驱动产品及体系事务完结收入15.93亿元，同比增加9.60%；4）其他产品完结收入3.07亿元，同比下降10.96%。 机器人事务多点开花，实力微弱。公司机器人事务大致上能够分为：1）机器人操控器，公司2024年已完结四代柜的全面切换，采用了集成化的规划思路，体积更小、功用更强、本钱更低、机器人可运动规模更大。2）关节型机器人本体，公司聚集细分职业，其间焊接方向发展较大，除完结焊接机器人本体的刚性、精度、速度等功用优化外，在钢构、轿车零部件职业推出“双机协同”功用，稳固新时达机器人焊接技能的身先士卒的优势。3）SCARA机器人，众为兴第一代SCARA机器人于2008年就已推向商场，是最早工业化的国产机器人厂家之一，现在销量排名在SCARA范畴位列全球第四、国产第二。4）半导体机器人，通过三年研制投入，公司推出国内抢先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，掩盖半导体前道和后道工艺制程使用，完结国产设备代替，已批量使用于出产模仿芯片、功率芯片、传感器芯片、LED芯片等前道晶圆厂。5）具身智能机器人与人形机器人，公司对具身智能机器人与人形机器人工业进行了深度的研讨，并与相关人形机器人公司做小脑与驱动层面的洽谈与技能交流，虽内没有构成承认收入的订单，但清晰了未来的发展趋势：根据对“脑”和驱动的了解，拟于2025年推出具身智能/人形机器人。6）机器人体系集成，现在包括三个下流：轿车＆零部件产线事务、工程机械事务、航空工装事务。 海尔成公司实控人，助力公司各项事务和竞赛力再上台阶。6月25日，公司公告原实控人纪德法、刘丽萍、纪翌与海尔卡奥斯工业智能签署协议转让股份完结过户，海尔卡奥斯工业智能取得公司6630.61万股，转让资金13亿元，取得公司10%的股权及29.24%的表决权，成为操控股权的人，海尔集团成为实控人。此外，海尔卡奥斯工业智能后续耗资12.19亿元定增1.53亿股。前后算计耗资共25.19亿元，取得公司26.83%股份，总表决权达42.47%。海尔入股后，有望优化公司供应链、管控本钱、翻开海外出售运营途径等，公司自身技能实力微弱，各项事务和竞赛力有望借力海尔再上台阶。 盈余猜测与出资主张：估计2025年-2027年公司运营收入分别为35.13亿元、37.17亿元和40.12亿元，归母净赢利分别为0.01亿元、0.69亿元和2.12亿元，公司为老牌工业自动化企业，海尔入主，有望从头勃发活力，看好后续赢利改进，初次掩盖，给予“增持”评级。 危险提示：下流需求没有抵达预期、职业竞赛加重危险等。